Dívida pode crescer R$ 507 bilhões em 2016 no cenário mais pessimista

No próximo triênio, o Tesouro prevê que haverá um aumento na proporção dos títulos flutuantes na DPF

© iStock (Foto de arquivo) 

Economia Tesouro 25/01/16 POR Estadao Conteudo

A Dívida Pública Federal (DPF) poderá fechar o ano em até R$ 3,3 trilhões. Esse é o limite máximo da meta para o estoque da DPF fixada no Plano Anual de Financiamento (PAF) deste ano, divulgado nesta segunda-feira, 25, pelo Tesouro Nacional. A banda tem intervalo entre R$ 3,1 trilhões (limite mínimo) e R$ 3,3 trilhões (limite máximo). Com os limites, a dívida poderá crescer R$ 507 bilhões no cenário mais pessimista e R$ 307 bilhões no mais otimista. Em 2015, a DPF fechou o ano em R$ 2,793 trilhões.

PUB

O PAF é um documento divulgado todos os anos pelo Ministério da Fazenda que contém metas e diretrizes para os principais indicadores da dívida pública interna e externa.

No ano passado, o governo alterou durante o ano as bandas do programa para evitar o descumprimento dos limites do estoque. Em 2015, os papéis prefixados e os remunerados pela inflação e pela Selic ficaram fora dos intervalos definidos pelo Ministério da Fazenda.

Necessidade líquida de financiamento

A necessidade líquida de financiamento do Tesouro Nacional para pagamento da DPF em 2016 será de R$ 589,7 bilhões. Segundo o PAF deste ano, os vencimentos da dívida externa em 2016 serão de R$ 16,1 bilhões e da dívida interna, de R$ 613,2 bilhões.

Indexadores

O Tesouro Nacional tem como meta que os títulos públicos corrigidos pela Selic fiquem, em 2016, em uma banda que vai de 30% a 34% da composição da Dívida Pública Federal (DPF), segundo o PAF. Em 2015, esses papéis, chamados de taxa flutuante, encerraram o ano em 22,8%. Os títulos atrelados à Selic tornam o custo da dívida menos previsível e mais vulnerável a choques de aumento da taxa de juros.

Para os papéis prefixados (que têm taxa definida na hora da venda), a composição prevista do PAF vai de 31% a 35% da DPF em 2016. No ano passado, ficou em 39,4%. O PAF prevê uma meta para os títulos corrigidos pela inflação com uma banda que vai de 29% a 33% do total da DPF, o que significa que também pode ficar acima ou abaixo do ano passado, que ficou em 32,5%.

O PAF prevê uma meta para os títulos corrigidos pela taxa de câmbio com uma banda que vai de 3% e 7% do estoque. Em 2015, esses papeis encerraram o ano com composição de 5,3% da DPF. Neste cenário, o Tesouro Nacional afirmou que já possui dólares em montante suficiente para a cobertura dos fluxos de principal e juros da dívida externa a vencerem em 2016.

No relatório, o Tesouro ressalta que o colchão de liquidez, o caixa da dívida, em reais equivale a aproximadamente 6 meses do serviço da dívida interna em mercado.

Entre as diretrizes dos resultados esperados, o Tesouro frisou ainda a importância de suavizar a estrutura de vencimentos, com especial atenção para a dívida que vence no curto prazo, que deve alcançar novo mínimo em 2016.

Prazos

O PAF prevê que os títulos da DPF) a vencer em 12 meses representarão entre 16% e 19% do estoque total em 2016. Eles encerraram o ano passado correspondendo a 21,6% da dívida; em 2014 equivaliam a 24%. O prazo médio fixado pelo PAF para este ano está em um intervalo entre 4,5 anos e 4,7 anos. Em 2015, o prazo médio foi de 4,6 anos.

Diretriz da DPF 2016

O PAF para 2016 traz como uma das diretrizes para a DPF o aperfeiçoamento do perfil da Dívida Pública Federal externa por meio de emissões de títulos com prazos de referência, os benchmark, do programa de resgate antecipado e de operações estruturadas.

O Tesouro Nacional divulgou que outras diretrizes para a gestão da dívida são: substituir gradualmente os títulos remunerados pela Selic por papéis com rentabilidade prefixada e remunerados pela inflação. Outras diretrizes definidas pelo Tesouro são: a suavização da estrutura de vencimentos, com especial atenção para a dívida que vence no curto prazo e o aumento do prazo médio do estoque.

O Tesouro também colocou como uma das diretrizes o desenvolvimento da estrutura a termo de taxas de juros nos mercados interno e externo, aumento da liquidez dos títulos públicos federais no mercado secundário e ampliação da base de investidores.

No próximo triênio, o Tesouro prevê que haverá um aumento na proporção dos títulos flutuantes na DPF, acompanhado de redução dos prefixados e da parcela remunerada por índices de preço.

"Passado esse período inicial, as trajetórias voltam a projetar convergência para a estrutura desejada no longo prazo", afirma o relatório divulgado hoje.

O Tesouro disse ainda que o PAF prevê em 2016 maiores colocações de títulos atrelados à taxa Selic, as Letras Financeiras do Tesouro (LFT). Segundo o Tesouro Nacional, maiores colocações de LFT auxiliarão na redução do excesso de liquidez do mercado brasileiro.

No PAF de 2016, divulgado hoje, documento que traz a estratégia de gerenciamento da DPF, o Tesouro avalia que a LFT é importante para a gestão de curto prazo da dívida em conjunturas de juros mais altos, permitindo reduzir a colocação de outros títulos com prêmios de risco elevados por longos períodos.

Na avaliação do Tesouro, o modelo para longo prazo mostra que os títulos atrelados à Taxa Selic são preferíveis aos títulos de curto prazo com taxas prefixadas. Com informações do Estadão Conteúdo. 

PARTILHE ESTA NOTÍCIA

RECOMENDADOS

politica Polícia Federal Há 19 Horas

Bolsonaro pode ser preso por plano de golpe? Entenda

fama Harry e Meghan Markle Há 11 Horas

Harry e Meghan Markle deram início ao divórcio? O que se sabe até agora

fama MAIDÊ-MAHL Há 20 Horas

Polícia encerra inquérito sobre Maidê Mahl; atriz continua internada

justica Itaúna Há 19 Horas

Homem branco oferece R$ 10 para agredir homem negro com cintadas em MG

economia Carrefour Há 17 Horas

Se não serve ao francês, não vai servir aos brasileiros, diz Fávaro, sobre decisão do Carrefour

economia LEILÃO-RECEITA Há 17 Horas

Leilão da Receita tem iPhones 14 Pro Max por R$ 800 e lote com R$ 2 milhões em relógios

brasil São Paulo Há 20 Horas

Menina de 6 anos é atropelada e arrastada por carro em SP; condutor fugiu

fama LUAN-SANTANA Há 20 Horas

Luan Santana e Jade Magalhães revelam nome da filha e planejam casamento

politica Investigação Há 12 Horas

Bolsonaro liderou, e Braga Netto foi principal arquiteto do golpe, diz PF

mundo País de Gales Há 19 Horas

Jovem milionário mata o melhor amigo em ataque planejado no Reino Unido